IPO

Итоги IPO компании Square: успех или провал?

Компания Square (NYSE:SQ), которая занимается процессингом мобильных платежей, успешно провела IPO на прошлой неделе. В первый день торговли акциями на бирже бумаги Square выросли на 45% и закрылись на отметке в $13, тогда как цена размещения была на уровне $9. Такое поведение заставило многих задуматься о том, действительно ли компания была оценена адекватно перед выходом на биржу, ведь еще год назад ее капитализация составляла $6 млрд (ожидаемая стоимость за акцию в пределах от $11 до $13), но итоговое размещение состоялось по цене всего в $9, снизив капитализацию компании до $2,9 млрд.

Почему же была выбрана такая низкая цена? Учитывая взрывной рост в первый день торгов, цена размещения могла быть и гораздо выше, но компания решила подстраховаться от возможного негатива — неудачный старт первого дня поставил бы под угрозу дальнейшее развитие бизнеса. В данном случае компания поступила консервативно, решив перестраховаться и установив цену ниже ожидаемой.

Запланированные IPO марта 2015 года

Последняя неделя первого квартала 2015 ожидается весьма насыщенной в плане IPO — к размещению на фондовом рынке готовится ряд биотехнологических компаний (включая производителя противораковых препаратов), а также компания по производству солнечных батарей.

Биотехнологическая компания Cellectis (CLLS) планирует размещение в объеме 129 млрд долларов при оценке бизнеса в 1,2 млрд. Акции компании уже торгуются на европейских биржах с 2007 года, достигнув цены в 35 евро. Компания занимается производством противораковых лекарств для иммунотерапии (аналогичным бизнесом занимаются и такие успешные IPO как Kite Pharma (KITE; +323%) и Juno Therapeutics (JUNO; +156%)).

IPO Japan Post ждут уже этой осенью

В Токио идет подготовка к крупнейшему IPO в истории, которое затмит собой прошлогодний успех китайской компании Alibaba Group. На кону выход на биржу Japan Post Holdings — крупнейшей почтовой службы страны, которая также выполняет функции банка и страховой компании. Активы под управлением компании составляют 1,71 трлн долларов, это почти треть годового ВВП Японии.

Медиахолдинг Univision готовится к IPO

Телекоммуникационная компания Univision Communications Inc, которая ведет вещание на испанском языке в Соединенных Штатах Америки, наняла компании Goldman Sachs Group Inc, Morgan Stanley и Deutsche Bank AG для проведения процедуры выхода на фондовый рынок, сообщают источники Reuters.

Данное IPO станет крупнейшим событием медиасферы за последние несколько лет. Планируется, что компания завершит подготовительный этап ко второй половине 2015 года, а выручка от размещения составит более 1 млрд долларов (общая оценка бизнеса медиахолдинга составит в этом случае 20 млрд долларов).

Бизнес Etsy в сравнении с ведущими торговыми площадками

Площадка Etsy, где можно купить хендмейд изделия на любой вкус и цвет, официально объявила о старте процедуры выхода компании на фондовый рынок. В прошлом году оборот площадки составил 2 млрд долларов, но это практически незаметно на фоне таких гигантов, как Taobao и eBay.

Основными игроками на рынке остаются торговый площадки Taobao и Tmall (обе принадлежат Alibaba), которые продали на 241 млрд и 122 млрд товаров соответственно. Товарооборот eBay составляет 83 млрд долларов в год. Оборот Etsy кажется очень маленьким, но нужно понимать, что площадка работает в одной конкретной нише, тогда как гиганты электронной торговли предлагают на своих страницах все что угодно.

Сравнение Etsy и других торговых площадок

Стартап Etsy официально объявил о начале IPO

Торговая площадка для мастеров хендмейда Etsy подала в среду необходимые документы для проведения IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). В ходе процедуры выхода компании на биржу планируется привлечь 100 млн долларов, но сумма может и увеличиться.

Слухи о подготовке к IPO компании в первом квартале 2015 года уже давно циркулировали среди инвесторов. Теперь же известно, что акции будут торговаться на бирже Nasdaq под тикером ETSY.

В 2014 году выручка площадки составила почти 200 млн, но компания объявила об убытках в размере 15,2 млн, что гораздо выше показателей 2013 года (тогда чистый убыток компании составил 796 тысяч долларов при выручке в 125 млн).

Падение акций Alibaba заметно отразилось на индексе Bloomberg IPO

IPO китайской компании Alibaba (BABA) стало одним из самых обсуждаемых событий 2014 года, но затем рост котировок сменился падением, что сильно отразилось на показателях индекса Bloomberg IPO. Данный индекс состоит из акций компаний, которые прошли процедуру IPO в 2014 году, а из-за громадных объемов размещения доля Alibaba (BABA) составляет в нем 44%!

Пока акции росли, все было прекрасно, но после падения на 30% со 120 долларов 84 долларов за несколько месяцев, индекс значительно скорректировался, хотя пока и опережает индекс S&P 500. Текущий сравнительный график двух индексов выглядит следующим образом:

Сравнение индексов Bloomberg IPO и S&P 500

С начала 2015 года котировки акций BABA снизились на 20%, однако отметим, что это далеко не единственное недавнее IPO, которое испытывает трудности.

Бургерное IPO: Shake Shack проведет размещение акций

Бургеры Shake ShackУ McDonald’s (MCD) появится еще один конкурент, но уже не только на рынке питания, но и на бирже. Сеть быстрого питания Shake Shack Inc (SHAK) планирует провести первичное размещение своих акций в четверг после закрытия рынков, а торговля начнется в пятницу на NYSE под тикером "SHAK".

Планируемая цена размещения — $17-$19 за акцию при общей оценке компании в $674,5 млн. Всего планируется продать 5 млн акций класса A на $95 млн, а ведущими андеррайтерами предложения выступают J.P. Morgan и Morgan Stanley.

IPO Shake Shack проходит на волне успешных IPO в прошлом году таких сетей как Habit Restaurants Inc, El Pollo Loco Holdings Inc и Zoe’s Kitchen Inc.

Всего в сети насчитывается 63 точки, из которых 36 находится в США. Бургеры Shake Shack представлены в Лондоне, Дубае, Стамбуле и Кувейте. Кстати, знаменитые шак-бургеры, хот-доги и шейки из сети Shake Shack уже можно попробовать и в России. В Москве открылось два ресторана — на Арбате и в ТРЦ "Метрополис" (м. Войковская), так что оценить перспективы инвестиций в этот бизнес довольно просто, а заодно и сравнить с основным конкурентом, который находится рядом.

Важные факты про IPO облачного сервиса Box

Уже сегодня может состояться IPO компании Box, в ходе которого планируется реализовать 12,5 млн акций в диапазоне $11-$13 на общую сумму около $135 млн. Капитализация компания в этом случае составит максимум $1,5 млрд, что примерно 2/3 от оценки бизнеса в июле 2014 года.

boxДля инвесторов важно понимать, что у компании Box существует для типа акций: Class A и Class B. Отличие состоит в количестве голосов: для акций Class B это 10 голосов на акцию, а для бумаг Class A только 1 голос. Таким образом, даже после продажи 10% акций на IPO, владельцы акций Class B (топ-менеджмент) продолжит контролировать 98,8% голосов.

Эти нюансы описаны в документах, которые компания Box подала в SEC, да и сама практика такого разделения акций не нова. Аналогично поступали и такие компании, как Google, Facebook и Linkedin. Кстати, до 1987 года на NYSE не допускались к торговле акции с подобной структурой акций.

Основная задача разделения акций на 2 класса: это сохранить для менеджмента рычаги управления компанией и обезопасить себя от финансового давления со стороны акционеров. Но есть и недостатки для владельцев акций: бумаги с пониженным количество голосов продаются, как правило, дешевле стандартных.