Доходность индекса Dow Jones в 2015 году: прогнозы и статистика

Усреднённый прогноз аналитиков Уолл-стрит на 2015 год свидетельствует о возможной доходности индекса в диапазоне 5-10%. Аналогично выглядит и прогноз для индекса S&P 500, где ожидается рост в пределах 5,8%. Вполне логично ожидать фразы о росте рынка от его активных участников, ведь от этого зависит успешность их бизнеса и доходы. Кроме того, на стороне аналитиков и статистика: начиная с 1900 года индекс Dow Jones закрывался по итогам года в плюс гораздо чаще, чем в минус.

Возникает вопрос, если аналитики постоянно предсказывают рост рынка, то почему эти прогнозы укладываются в 5-10%?

Перечислим возможные варианты:

1) Это удобное число, которое звучит достаточно убедительно, но при этом не привлекает излишнего внимания.

2) Прогнозируя рост рынка, аналитик становится на сторону быков, и, если все идет по плану, то обязательно прозвучит фраза: «Я же говорил!». Если же прогноз не оправдался, то ошибка будет не слишком большой.

3) И снова статистика: средняя доходность индекса DJIA с начала 1900 года составляет 7,4%. Совпадение? Не думаю…

Парадокс в том, что такая декларируемая доходность, на самом деле, фиксируется очень редко. Неумолимая статистика гласит, что с 1900 года доходность индекса DJIA в диапазоне 5-10% была лишь в восьми случаях (это всего 7% от общего числа). Получается, что хотя средняя доходность индекса Dow Jones и составляет 7,4%, но стандартное отклонение составляет 21,8 процентных пункта.

Редкий аналитик заявит о возможной годовой прибыли или потере в размере 30% и более, но вероятность такого события гораздо выше, чем получение доходности в 5-10%. Доходность в 30% зафиксирована 12 раз за время наблюдений, что в два раз чаще, чем когда фиксировалась доходность в 5-10%. Потеря 30% и более происходила в 7 случаях, что примерно совпадает с количеством раз, когда потери составили от 5 до 10%.

Посмотрим на таблицу, где представлена доходность индекса за более чем 100 лет наблюдений.

Доходность индекса DJIA

Наглядно видно, что вероятность среднего дохода гораздо ниже, чем получение высокой прибыли или убытка. Дополнительно собрана статистика по количеству лет, когда достигался определенный уровень доходности:

Количество раз, когда достигалась определенная доходность

Доходность от 5% до 10% фиксировалась лишь 8 раз, при этом 5 раз после 2007 года, и три раза за последние 4 года. Возникает вопрос: это формирование новой парадигмы рынка или природа скоро возьмет свое и статистика выровняется, а на рынок вернется волатильность? Пока однозначного ответа на этот вопрос нет.



Откройте торговый счет для работы на NYSE, NASDAQ, AMEX!
Оставьте комментарий